联合证券重压之下美联储17日是否降息？七大焦点提前掌握

专题：决战美联储议息夜！降息无悬念鲍威尔讲话是关键联合证券

　　当地时间9月16日，美联储决策机构联邦公开市场委员会（FOMC）在首都华盛顿召开货币政策会议，该会议常常被形容为“华尔街的心跳”，因为其不仅决定美元利率高低，也牵动全球资本流向、各国央行政策，乃至普通家庭的房贷和就业。正因为FOMC决定牵一发而动全身，本次会议的敏感性更显突出。

△路透社报道，9月的美联储政策审议会议，是在其独立性受到威胁的情况下召开的。

　　会议节奏：一年八次，四次尤为关键

　　FOMC是美联储负责制定货币政策的最高决策机构，通俗讲，就是美国央行的“决策班子”。它决定利率升降，影响着房贷、物价和全球资金走向，每一次会议都被视为全球金融市场的风向标。

　　FOMC每年固定召开八次会议，大约每六周召开一次，每次都可能引发金融市场剧震。

　　一般来说，八次会议中的四次堪称“重量级”，也就是每年3月、6月、9月、12月召开的这四次。因为这几次会议会公布经济预测摘要（SEP），包含著名的“点阵图”。虽是小小一图，却浓缩了委员们对未来利率路径的判断，被市场视作政策走向的风向标。

　　除去这四次分量较重会议，其他四次会议虽不发布点阵图，但也会有利率决定与联储主席新闻发布会。如果经济形势突变，这些会议同样可能成为转折点。

　　此外，如有特殊情况，譬如危机或突发事件时，FOMC还会召开临时会议，这种临时会议的关注度甚至超过例会。譬2008年金融危机、2020年疫情期间，都曾出现过“紧急降息”的非常规举措。同时，如果会议刚好发生在美联储换主席、换理事，或者总统对联储独立性施压的时点，那会议也会被额外放大。

△美联储官方网站会提前一年公布联邦公开市场委员会的全年会议安排。

　　会议内容：从数据到措辞联合证券，环环相扣

　　一次完整的FOMC会议大致分为几步。

第一天：工作人员汇报经济数据，涵盖通胀、就业、消费、国际市场等。第二天：委员们讨论政策选择，投票决定联邦基金利率区间。会后声明：会议最后一天下午2点发布简短声明，字里行间的每个细微措辞变化都会被市场放大解读。新闻发布会：联储主席将在会议最后一天下午2点半出场回答媒体提问。其语气、用词甚至停顿，都会影响市场情绪。经济预测摘要与点阵图：每年4次，按季度更新，展示未来两年至三年的利率、中长期经济前景，是投资者的必读文件。

　　△美国知名财经媒体《巴伦周刊》（Barron’s）报道，复杂的经济信号、政治不稳定以及对联储能否保持独立的普遍质疑，构成了9月会议的复杂背景。

　　广泛影响

　　FOMC的决定影响广泛，但首先左右的就是美元利率，其将直接决定房贷利率、企业融资成本、储蓄回报，与千家万户息息相关。

　　对美国民众而言，加息意味着贷款更贵、储蓄利息更高；降息则可能缓解房贷压力，但也伴随物价上行风险。

　　对全球市场来说，美元利率作为全球资金的“锚”，影响着资本流向与新兴市场稳定。许多国家央行不得不跟随美联储的步伐，以避免本币贬值或资本外流。

　　而从国际政治层面考量，在贸易紧张、地缘动荡背景下，联储的每一次政策动作，都会被外界与美国政府的政治动向联系起来。

　　△美国哥伦比亚广播公司（CBS）报道联合证券，9月联储会议作出的利率决议，将成为今年最重要的决议。

　　四大焦点备受关注

　　此次9月会议格外引人注目，有几大原因。

　　首先，目前已经到了政策转向的临界点。美联储上次降息还是2024年底，过去几个月中，市场一再预期美联储将进行2024年底以来的首次降息，降不降、降多少，已经成为了市场热议的悬念。市场动向、就业数据放缓、通胀持续高于目标，这些都给降息带来了压力。如此次会议如预期般下调25个基点，将不仅是技术性调整，更可能标志着货币政策转向宽松。

　　其次，联储独立性面临考验。特朗普上任后，不断向联储施压，要求更快、更大幅度降息。同时，围绕部分理事职位的政治斗争也在继续。美联储主席鲍威尔在独立性与政治现实之间如何拿捏，联储能否保持独立，外界都想通过此次会议一看究竟。

　　此外，特朗普总统提名的联储新理事斯蒂芬·米兰的确认时间恰好就在会议开始前，其对更激进降息或者改变政策路径的推动究竟如何，也备受外界关注。

　　最后，此次会议将公布新的点阵图。市场最关心的是，2026年前的终端利率预期是否被下调，这将直接决定全球资金的流向和投资者信心。

　　△路透社报道，联储会议召开前，市场对预期降息持谨慎态度，导致股市收低

　　三大核心看点

　　此次会议将在当地时间9月17日结束，届时将有三大核心看点向全球展示。

　　首先，是否降息。目前，市场预期降息25个基点（0.25%），如果真降息，会被视为货币政策转向宽松；但如果幅度更大或维持不变，也将会引发市场震荡。

　　其次，经济预测摘要（SEP）和点阵图（Dot Plot）发布。SEP会更新对通胀、GDP增长、失业率的预测；点阵图则会显示联储对利率路径的预期，比如2026年底前是否继续降息。

　　最后，联储主席鲍威尔举行记者会。鲍威尔不仅会解释为什么要降息（或不降息），还会阐述对通胀回落、就业放缓的判断，更重要的是，他会面对外界关于联储政治独立性的提问，其回答措辞，往往比利率决定本身更能引导市场。

　　美联储的年度八次会议，每一次都牵动人心。例行节奏下，每一次投票、每一句声明都暗藏玄机。而眼下这次9月会议，由于既是政策拐点，又处于政治风暴，更因为将释放对未来两年利率走向的信号，注定要被置于放大镜下审视。（央视记者武卫红）